- 客观案例题
题干:某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品,其中嵌入了一个看涨期权的多头,产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%,银行在发行产品的过程中,将收取面值的0.75%作为发行费用,且产品按照面值发行。
题目:如果将产品设计成100%保本,则产品的参与率是( )%。 - A 、80.83
- B 、83.83
- C 、86.83
- D 、89.83
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参考答案
【正确答案:C】
如果将产品设计成100%保本,则债券的价值就是:100%/(1+ 4. 26% ) ∧3 =88. 24。所以,用于建立偾券头寸的资金是面值的88. 24%。再扣除发行费用0.75%,剩下的资金是面值的11.01%,
(100%-88.24%-0.75%=11.01%)。就是用于建立期权的头寸。而期权的价值是面值的12.68%,所以参与率(即杠杆水平)为:11.01%÷12.68%=86.83%。
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