- 客观案例题
题干：某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,其当前市场价值为115万港元,且一个月后可收到6000港元现金红利。此时,市场利率为6%,恒生指数为23000点,3个月后交割的恒指期货为23800点，贝塔系数为1.03。(恒指期货合约的乘数为50港元。不计复利)
题目：交易者认为存在期现套利机会,则应（）。 - A 、卖出该股票组合,同时买进1张恒指期货合约
- B 、卖出该股票组合,同时卖出1张恒指期货合约
- C 、买进该股票组合,同时卖出1张恒指期货合约
- D 、买进该股票组合,同时买进1张恒指期货合约
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参考答案【正确答案：C】
资金占用115万港元，对应于恒生指数23000点，资金占用成本为：23000×6%×3/12=345点；
红利6000港元对应的指数是6000/50=120点，剩余2个月的本息和为：120+120×6%×2/12=121.2点；
净持有成本=345-121.2=223.8点，则该远期合约的理论价格=23000+223.8=23223.8点。
23223.8小于23800，理论价格小于实际价格，则买股票组合，卖出期货合约。
卖出期货合约的数量=现货总价值/（期货指点数×每点乘数）×贝塔系数=1150000/(23800×50)×1.03=0.995张；合约份数必须为整数，所以为1张。
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