- 计算分析题
题干:ABC公司拟发行每年年末支付一次利息,到期还本的可转换债券,有关资料如下表所示:公司的所得税税率为25%。
题目:如果将票面利率提高到7%,转换比率提高到45,不可赎回期延长到8年,计算发行可转换债券的税前资本成本,判断方案是否可行并解释原因。
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第8年末债券的价值=1000×7%×(P/A,8%,4)+1000×(P/F,8%,4)=966.85(元)
转换价值=20×(F/P,5%,8)×45=1329.75(元)
第8年末可转换债券的底线价值为1329.75元。
设可转换债券的税前资本成本为i,则:
1000=1000×7%×(P/A,i,8)+1329.75×(P/F,i,8)
采用逐步测试法:
当i=9%时,1000×7%×(P/A,9%,8)+1329.75×(P/F,9%,8)=1054.8375
当i=10%时,1000×7%×(P/A,10%,8)+1329.75×(P/F,10%,8)=993.7714
(i-9%)/(10%-9%)=(1000-1054.8375)/(993.7714-1054.8375)
解得:i=9.9%
股权的税前成本为10%/(1-25%)=13.33%
由于9.9% 介于8%和13.33%之间,所以方案可行。
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- 1 【综合题(主观)】可转换债券的期限、面值、利率是否符合规定?
- 2 【计算分析题】如果将票面利率提高到7%,转换比率提高到45,不可赎回期延长到8年,计算发行可转换债券的税前资本成本,判断方案是否可行并解释原因。
- 3 【计算分析题】若股利支付率为零,营业净利率提高到6% ,目标营业收入为4500万元,需要补充多少外部融资(保持其他财务比率不变)?
- 4 【计算分析题】假设本年销售净利率提高到12%,收益留存率降低到0.4,不增发新股和回购股票,保持其他财务比率不变,计算本年的销售收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率;
- 5 【多选题】如果可转换债券的内含报酬率较低,低于债券的投资报酬率时,发行可转换债券不会被投资人所接受。因此要调整筹资方案。调整筹资方案的途径包括()。
- A 、提高转化价格
- B 、提高每年支付的利息
- C 、提高转换比率
- D 、延长赎回保护期间
- 6 【计算分析题】如果将票面利率提高到7%,转换比率提高到45,不可赎回期延长到8年,计算发行可转换债券的税前资本成本,判断方案是否可行并解释原因。
- 7 【计算分析题】如果将票面利率提高到7%,转换比率提高到45,不可赎回期延长到8年,计算发行可转换债券的税前资本成本,判断方案是否可行并解释原因。
- 8 【计算分析题】如果将票面利率提高到7%,转换比率提高到45,不可赎回期延长到8年,计算发行可转换债券的税前资本成本,判断方案是否可行并解释原因。
- 9 【计算分析题】如果该公司计划营业净利率提高10%,预计20×2年销售增长率为30%,在不保留金融资产,经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变的情况下,预测该公司外部融资需求额和外部融资销售增长比。
- 10 【单选题】债券的票面利率高于市场利率时发行的债券为( )。
- A 、折价发行
- B 、溢价发行
- C 、面值发行
- D 、平价发行
热门试题换一换
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