- 综合题（主观）
题干：已知:某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案各年的净现金流量为:[002-004-005-000-9787301239520-image/002-004-005-000-9787301239520-008-003.jpg]乙方案的相关资料为:在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,同时垫支200万元营运资本,立即投入生产。预计投产后第1到第10年每年新增500万元销售收入,每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和营运资本分别为80万元和200万元。丙方案的现金流量资料如表1所示:[002-004-005-000-9787301239520-image/002-004-005-000-9787301239520-008-004.jpg]注:“6~10”年一列中的数据为每年数,连续5年相等。若企业要求的必要报酬率为8%,部分资金时间价值系数如下:[002-004-005-000-9787301239520-image/002-004-005-000-9787301239520-008-005.jpg]
题目：如果丙方案的净现值为725.69万元,用等额年金法为企业做出该生产线项目投资的决策。
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参考答案乙方案：
乙方案的净现值=（500-200-50）*（P/A，8%，10）+280*（P/F，8%，10）-（800+200）=807.22（万元）
乙方案净现值的等额年金=净现值/年金现值系数
=807.22/（P/A，8%，10）
=807.22/6.7101
=120.28(万元)
乙方案永续净现值=120.28/8%=1503.5(万元)
丙方案：
丙方案的净现值=（172+72+6）*（P/A，8%，3）*（P/F，8%，1）+254*（P/A，8%，6）*（P/F，8%，4）+（182+72+280）*（P/F，8%，11）-500-500*（P/F，8%，1）
=725.69(万元)
丙方案净现值的等额年金净现值/年金现值系数
=725.69/7.1390
=101.67(万元)
丙方案永续净现值=101.67/8%=1270.88(万元)所以,乙方案优于丙方案,应选择乙方案。
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