- 简答题某公司2011年度息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资本组成，股票账面价值为4000万元，所得税税率为30%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率（平价发行，不考虑手续费）和权益资本的成本情况如下表所示：（2）假设有一个投资项目，投资额为500万元（没有建设期，一次性投入），项目计算期为10年，预计第1～4年每年的现金净流量为60万元，第5～9年每年的现金净流量为100万元，第10年的现金净流量为200万元。投资该项目不会改变上述最佳资本结构，并且项目风险与企业目前风险相同。计算项目的净现值并判断该项目是否值得投资。
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参考答案（2）净现值=60×（P/A，10%，4）+100×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，4）+200×（P/F，10%，10）-500=60×3.1699+100×3.7908×0.6830+200×0.3855-500=26.2（万元）
结论：该项目值得投资。
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