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参考答案
(1)确定最佳资本结构
当债券的市场价值为0时:
公司的市场价值=股票市场价值=1000×(1-30%)/10%=7000(万元)
当债券的市场价值为1000万元时:
年利息=1000×5%=50(万元)
股票的市场价值=(1000-50)×(1-30%)/11%=6045(万元)
公司的市场价值=1000+6045=7045(万元)
当债券的市场价值为1500万元时:
年利息=1500×6%=90(万元)
股票的市场价值=(1000-90)×(1-30%)/12%=5308(万元)
公司的市场价值=1500+5308=6808(万元)
通过分析可知:债务为1000万元时的资本结构为最佳资本结构,此时公司市场价值最大。
平均资本成本=5%×(1-30%)×1000/7045+11%×6045/7045=10%
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