参考答案

【正确答案：A,C】

本题的主要考核点是可持续增长的假设条件。
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能达到的最大增长率。根据“可持续增长率”定义的分析，要想保持公司资本结构不变，如果不从外部融资，由于经营负债和留存收益的增加不同步，则无法保持公司资本结构不变，其结果必然借助外部融资来调整（作为一个杠杆或天平上的一个砝码来调整平衡），但假设不从外部进行股权筹资，所以只能通过外部负债筹资，即债务是其唯一的外部调整手段。
可持续增长的假设条件：
(1)公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去；
(2)公司目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去；
(3)不愿意或者不打算增发新股或股份回购（增加债务是其唯一的外部融资来源）；
(4)公司的营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息；
(5)公司的总资产周转率将维持当前水平。