参考答案

【正确答案：A,C】

本题的主要考核点是可持续增长率的条件。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。根据“可持续增长率”的分析，要想保持公司资本结构不变，如果不从外部融资，由于经营负债和留存收益的增加不同步，则无法保持公司资本结构不变，其结果必然是借助外部融资来调整(作为一个杠杆或天平上的一个砝码来调整平衡)，但假设不从外部通过股权筹资，仅通过外部负债筹资，即债务是其唯一的外部调整手段。可持续增长的假设条件：
(1)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；
(2)公司目前的股利支付率是目标股利支付率，并且打算继续维持下去；
(3)不愿意或者不打算发售新股或回购股份，增加债务是其唯一的外部融资来源；
(4)公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加负债的利息；
(5)公司的资产周转率将维持当前的水平。