- 综合题（主观）
题干：请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下：（1）以2016年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下：[1479201704221-image/0896.jpg]（2）以2017年和2018年为详细预测期，2017年的预计销售增长率为10%，2018年的预计销售增长率为5%，以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。（3）假设H公司未来的“税后经营净利润/营业收入”、“经营营运资本/营业收入”、“净经营性长期资产/营业收入”可以维持基期的水平。（4）假设H公司未来将维持基期的资本结构（净金融负债/净经营资产），并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。（5）假设H公司未来的“净金融负债平均利息率（税后）”为5%，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。
题目：假设H公司未来的加权平均资本成本为10%，编制实体现金流量法的股权价值评估表，假设净债务价值按账面价值确定（结果填入表中，不必列出计算过程）。
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参考答案
预测期现值=550×0.9091+1127.5×0.8264=500.01+931.77=1431.78（万元）
后续期价值=1127.5×（1+5%）/（10%-5%）=23677.50（万元）
后续期价值现值=23677.5×0.8264=19567.09（万元）
实体价值=1431.78+19567.09=20998.87（万元）
股权价值=20998.87-5500=15498.87（万元）
每股价值=15498.87/1000=15.50（元）
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