参考答案
计算公司的加权平均资本成本,有三种权重依据可供选择,即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
(1)账面价值权重:是指根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。
资产负债表提供了负债和权益的金额,计算时很方便。但是,账面结构反映的是历史的结构,不一定符合未来的状态;账面价值权重会歪曲资本成本,因为账面价值与市场价值有极大的差异。
(2)实际市场价值权重:是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动,负债和权益的比例也随之变动,计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。
(3)目标资本结构权重:是根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。
公司的目标资本结构,代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展,目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格,回避证券市场价格变动频繁的不便;可以适用于公司评价未来的资本结构,而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过去和现在的资本结构。