- 计算分析题A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年年末有关资产负债表资料如下：
根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。要求：(1)假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少？③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利？④若今年A公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少？(2)假设预计今年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
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参考答案(1)变动经营资产销售百分比=7000×80%/5000×100%=112%变动经营负债销售百分比=3000×60%/5000×100%=36%可动用的金融资产=3000-2840=160(万元)①销售净利率=400/5000×100%=8%股利支付率=200/400×100%=50%因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，假设今年的销售增长额为W万元，则：0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)解得：销售增长额=500(万元)所以，今年可实现的销售额=5000+500=5500(万元)②外部融资额=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)=254(万元)③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)股利支付率=80%可以支付的股利=6000×8%×80%=384(万元)④今年的销售额=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(万元)外部融资额=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)=237.5(万元)外部负债融资额=外部融资额-外部权益融资额=237.5-100=137.5(万元)
(2)外部融资额=预计资产总量-已有的资产-负债的自发增长-内部提供的资金800=12000-10000-800-今年销售额×8%×(1-50%)解得：今年销售额=10000(万元)
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- A 、本年年末的权益乘数为1.82
- B 、本年的可持续增长率为72%
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要求：(1)计算上年的净经营资产净利率、杠杆贡献率、销售净利率、资产净利率、利息保障倍数、资产周转次数；(2)如果今年打算通过提高销售净利率的方式提高净经营资产净利率使得杠杆贡献率不小于0，税后利息率不变、税后利息费用不变，股利支付额不变，不增发新股和回购股票，销售收入提高20%，计算销售净利率至少应该提高到多少；(3)如果筹集资金发行的债券价格为1100元/张，发行费用为20元/张，面值为1000元，票面利率为5%，每年付息一次，到期一次还本，期限为5年，计算其税后资本成本。已知：(P/A，3%，5)=4.5797，(P/A，4%，5)=4.4518，(P/F，3%，5)=0.8626，(P/F，4%，5)=0.8219
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- A 、今年年末的权益乘数为1.82
- B 、今年的可持续增长率为72%
- C 、今年负债增加了
- D 、今年股东权益增长率为72%
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- A 、净经营资产净投资为200万元
- B 、税后经营净利润为540万元
- C 、实体现金流量为340万元
- D 、净利润为528万元
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- A 、净经营资产净投资为200万元
- B 、税后经营净利润为540万元
- C 、实体现金流量为340万元
- D 、净利润为528万元
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- A 、债务现金流量为-12万元
- B 、股权现金流量为352万元
- C 、实体现金流量为340万元
- D 、留存收益为500万元
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