注册会计师
报考指南 考试报名 准考证打印 成绩查询
备考资料
考试科目
考试题库

重置密码成功

请谨慎保管和记忆你的密码，以免泄露和丢失

注册成功

请谨慎保管和记忆你的密码，以免泄露和丢失

首页 注册会计师考试 题库 正文
  • 综合题（主观）
    题干：甲公司是一家高速成长的高科技上市公司，所处的资本市场完全有效。目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。公司现在急需筹集资金5000万元研发具有自主知识产权的光刻机，有以下三个备选方案：方案1：按照目前市价增发股票250万股。方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：方案3：平价发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，转换价格为25元；不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。要求：
    题目：根据方案3，计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。
  • A 、null

扫码下载亿题库

精准题库快速提分

参考答案

【正确答案：null】

第5年末纯债券的价值=未来各期利息现值+到期本金现值

=50×（P/A，7%，5）+1000×（P/F，7%，5）=50×4.1002+1000×0.7130=205.01+713=918.01（元）
转换比率=1000÷25=40
第5年末预计股价=20×（F/P，6%，5）=26.76（元）
第5年末转换价值=股价×转换比率=26.76×40=1070.4（元）
第5年末底线价值是转换价值与债券价值两者中较高者，为1070.4元。
由于转换价值高于赎回价格，投资者会选择转换为普通股。
设可转换债券的税前资本成本为K
1000=50×（P/A，K，5）+1070.4×（P/F，K，5）
当K=6%时，50×（P/A，6%，5）+1070.4×（P/F，6%，5）
=50×4.2124+1070.4×0.7473=210.62+799.91=1010.53（元）
当K=7%时，50×（P/A，7%，5）+1070.4×（P/F，7%，5）
=50×4.1002+1070.4×0.7130=205.01+763.20=968.21（元）
利用内插法，解得可转换债券的税前资本成本K=6.25%

您可能感兴趣的试题
热门试题 换一换

亿题库—让考试变得更简单

已有600万用户下载

关于我们 | 网站公约协议 | 客服热线：400-660-1360 | 邮编：402160 | 地址：重庆市永川高新区软件园A区一号楼1层 | [网站地图]

Copyright©2012-2025 重庆帮考教育科技有限公司版权所有 渝ICP备14005059号-5营业执照出版物许可证

渝公安网备 50011802000027号