- 简答题
题干:ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:(1)公司银行借款的税后成本为5.36%。(2)公司原有债券本年末即将到期,如果公司按850元发行面值为1000元,票面利率为8%,期限为5年,分期付息的公司债券,发行成本为市价的4%。(3)公司普通股面值为1元,本年派发现金股利0.35元,股票当前市价为5.5元/股,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率。(4)公司当前(本年)的资本结构如下表所示。[zhongji/caiguan/jingjiang/3/image/zjcaiguan-jingjiang-3-102.jpg](5)公司所得税税率为40%。(6)公司普通股的β值为1.1。(7)当前国债的收益率为5.5%,整个股票市场上普通股组合收益率为13.5%。
题目:(1)计算债券的税后成本。

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(1)设债券成本为K,则有:
850×(1-4%)=1000×8%×(1-40%)×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,10)
816=48×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,10)
设利率为10%:
48×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,10)=48×3.7908+1000×0.6209=802.86
设利率为9%:
48×(P/A,9%,5)+1000×(P/F,9%,10)=48×3.8897+1000×0.6499=836.61
K-9%/10%-9%=816-836.61/802.86-836.61
K=9.61%

- 1 【简答题】(3)计算发行债券的资本成本。
- 2 【简答题】(5)计算债券发行总额和债券成本。
- 3 【判断题】若资金来源为负债,计算税后资本成本时,应将资本占用费因税前扣除而导致的所得税节约额,作为资本占用费用的减项予以扣除。()
- A 、正确
- B 、错误
- 4 【计算分析题】计算发行债券的资金成本。
- 5 【综合题(主观)】计算债券发行总额和债券成本率;
- 6 【综合题(主观)】计算债券成本率,优先股成本率和项目综合资本成本率;
- 7 【综合题(主观)】计算债券的税后成本。
- 8 【计算分析题】计算发行债券的资本成本。
- 9 【计算分析题】计算X设备每年的税后付现成本。
- 10 【计算分析题】计算发行债券的资本成本率。
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