- 计算分析题
题干：某公司目前年销售额10000万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用为2000万元，普通股股数为2000万股，该公司目前总资产为5000万元，资产负债率40%，目前的平均负债利息率为8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资4000万元，预计每年固定成本增加500万元，同时可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。
题目：所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；
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参考答案增资后的净利润=[10000×（1+20%）×（1-60%）-（2000+500）]×（1-40%）=1380（万元）
增加的股数=4000/2=2000（万股）
每股收益=1380/（2000+2000）=0.35（元/股）
息税前利润=12000×（1-60%）-（1840+500）=2460（万元）
利息保障倍数=2460/160=15.38
经营杠杆系数=[12000×（1-60%）]/2460=4800/2460=1.95
财务杠杆系数=2460/（2460-160）=1.07
总杠杆系数=1.95×1.07=2.09
或：总杠杆系数=[12000×（1-60%）]/（2460-160）=2.09
因为与筹资前相比每股收益提高，总杠杆系数降低，所以应改变经营计划。
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- C 、在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，应当按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益
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- A 、考虑了资本结构对每股收益的影响
- B 、假定每股收益最大，每股价格也就最高
- C 、没有考虑资本结构对财务风险的影响
- D 、没有考虑货币的时间价值
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