假设其他因素不变，每年的税后营业现金流入可以提高10%，以第（4）问的结果为基准值，计算税后现金流入_注册会计师考试题库

计算分析题
题干：ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在明年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在今年年底以前安装完毕，并在今年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。（3）生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在今年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。（4）生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。（5）公司的所得税税率为25%。（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
题目：假设其他因素不变，每年的税后营业现金流入可以提高10%，以第（4）问的结果为基准值，计算税后现金流入变动对净现值的敏感系数。

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参考答案

增加的净现值＝22500×10%×0.9091＋22950×10%×0.8264＋23409×10%×0.7513＋23877.18×10%×0.6830－3000×10%－60×10%×0.9091－61.2×10%×0.8264－62.42×10%×0.7513＋3183.62×10%×0.6830＝7233.83（万元）

税后现金流入变动对净现值的敏感系数＝（7233.83/5391.24）/10%＝13.42。

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