权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆

2012年行业平均权益净利率=19.50%+(19.50%-5.25%)×40.00%=25.20%①

替换净经营资产净利率：18%+(18%-5.25%)×40.00%=23.1%②

替换税后利息率：18%+(18%-6%)×40.00%=22.8%③

替换净财务杠杆：18%+(18%-6%)×25%=21%④

净经营资产净利率降低对于权益净利率变动影响=②-①=23.1%-25.20%=-2.1%

税后利息率提高对于权益净利率变动的影响=③-②=22.8%-23.1%=-0.3%

净财务杠杆下降对于权益净利率变动的影响=④-③=21%-22.8%=-1.8%

2012年甲公司权益净利率-2012年行业平均权益净利率=21%-25.20%=-4.2%

综上可知：净经营资产净利率降低使得权益净利率降低2.1%，税后利息率提高导致权益净利率下降0.3%，净财务杠杆下降导致权益净利率下降1.8%。三者共同影响使得2012年甲公司权益净利率比2012年行业平均权益净利率低4.2%。