参考答案

这里主要考查考生对剩余股利分配政策的掌握程度。在这种股利分配政策下，税后利润首先满足资本支出的权益资金需要，若有剩余，再分配股利。考生只要掌握了这一点，就能顺利地进行答题。
所以，本题主要考查固定股利政策和剩余股利分配政策的区别，简单地讲，固定股利政策的主要做法是净利润先满足当期股利分配的要求，然后再考虑补充资本支出的要求；而剩余股利分配政策的主要做法是净利润先满足资本支出的要求，然后再考虑满足当期股利分配的要求，在分配先后顺序上有区别，即先满足当期股利分配需要，还是先满足长远发展的资本需要。
【提示】本题假设条件给出了公司当前股利分配政策及相关财务状况，同时给出了未来三年税后利润和需要追加的资本支出及一些限制性财务条件，要求计算分析在两种股利分配政策下（固定股利政策和剩余股利政策），各年需要增加的借款和股权资金。解答该题应注意：一是筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股；二是要根据累计的长期资本总额计算出累计借款的上限；三是当年增加的股份在下一年发放股利。由于各年度间有连续性，考生在计算固定股利政策的借款和股权资金增量时容易出现错误，如在第2年需要增发110万元股权资金，折合55万股（发行价每股2元），由于在下一年度要支付每股1元的固定股利，则第三年需要增加股利支付55万元。