计算第4年年末每份可转换债券的底线价值_注册会计师考试题库

计算题
题干：乙公司是一家餐饮上市公司，目前因扩张连锁店急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：（1）可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行两年后可以转换为普通股，转换价格为25元。（2）可转换债券设有赎回保护期，保护期为4年，4年后如果不转换为普通股，乙公司有权以1070元的赎回价格赎回全部尚未转股的可转换债券。（3）乙公司股票的当前价格为20元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。（5）乙公司适用的企业所得税税率为25%。（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。
题目：计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。

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参考答案

第4年年末纯债券价值=1000×5%×（P/A，10%，1）+1000×（P/F，10%，1）=50×0.9091+1000×0.9091=954.56（元）

第4年年末股票价格

转换比率=1000/25=40

第4年年末转换价值=股价×转换比率=27.21×40=1088.40（元）

可转换债券的底线价值是纯债券价值和转换价值两者之中较高者，即1088.40元。

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