- 综合题(主观)
题干:某公司适用的所得税税率为25%,2015年有关资料如下:[1354201705102-image/436.jpg]表中:现金、应收账款和存货属于敏感性资产,应付费用和应付账款属于敏感性负债。为了使销售收入提高20%,2016年需要增加非流动资产投资100万元。2016年若不从外部增加负债,则利息费用为180万元。2015年的销售收入为10000万元,收益留存为200万元,预计2016年的收益留存为340万元。2016年若从外部筹集资金,有两个方案可供选择:A方案:以每股市价5.5元发行普通股股票,发行费用为每股0.5元;B方案:按照120.1元的价格发行票面利率为12%的债券,每年付息一次,到期一次还本,每张面值100元,每张债券的发行费用为0.1元。
题目:计算B方案发行债券每年支付的利息以及资本成本(采用一般模式计算);
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参考答案
B方案中发行的债券数量=600/(120.1-0.1)=5(万张)
每年支付的利息=5×100×12%=60(万元)
债券的资本成本=60×(1-25%)/[5×(120.1-0.1)]×l00%=7.5%
或债券的资本成本=100×12%×(1-25%)/(120.1-0.1)=7.5%
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