- 综合题（主观）B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：
B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。要求：(1)计算回购股票前、后该公司的每股收益。(2)计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股价值。(3)该公司应否发行债券回购股票，为什么？
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参考答案(1)回购股票前每股收益=500000×(1-40%)/200000=1.5(元)回购的股票股数=900000/15=60000(股)回购股票后每股收益=(500000-900000×7%)×(1-40%)/(200000-60000)=262200/140000=1.87(元)
(2)回购股票前：实体价值=股权价值=500000×(1-40%)/10%=3000000(元)每股价值=3000000/200000=15(元)回购股票后：股权价值=(500000-900000×7%)×(1-40%)111%=2383636.36(元)实体价值=2383636.36+900000=3283636.36(元)每股价值=2383636.36/(200000-60000)=17.03(元)
(3)由于发行债券回购股票后，公司实体价值增加了，因此应该发行债券回购股票。
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B公司准备按7%的利率平价发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股票β系数将上升为1.75。该公司预期未来息前税前利润具有可持续性，且预备将个部税后利润用于发放股利。假设公司债券账面价值与市场价值一致。要求：(1)计算回购股票前、后的每股收益。(2)计算回购股票前、后公司的股票价值、公司价值和加权平均资本成本。(3)该公司应否发行债券回购股票，为什么？
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- C 、13.32%
- D 、12.28%
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- A 、10.40%
- B 、12.06%
- C 、13.32%
- D 、12.28%
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- A 、10.53%
- B 、14%
- C 、14.4%
- D 、14.95%
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- A 、10.53%
- B 、14%
- C 、14.4%
- D 、14.95%
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- A 、股票分割后股本为200万元
- B 、股票分割后每股面值为2元
- C 、股票分割后股东权益总计2500万元
- D 、股票分割后每股市价为10元
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