- 多选题 下列关于客户效应理论说法中，不正确的有（ ）。
- A 、.对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同
- B 、边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资
- C 、边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用
- D 、较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满
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参考答案【正确答案：B,C】
投资者的边际税率差异性导致其对待股利政策态度的差异性。边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，边际税率低的投资者会选实施择高股利支付率的股票。选项B、C的说法是错误的。
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- A 、边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存
- B 、持有养老基金的投资者喜欢高股利支付率的股票
- C 、较高的现金股利会引起低税率阶层的不满
- D 、较少的现金股利会引起高税率阶层的不满
- 2 【单选题】下列属于股利理论中客户效应理论的观点是( )。
- A 、在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
- B 、债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
- C 、实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望
- D 、投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的
- 3 【多选题】下列关于客户效应理论的说法中,错误的有() 。
- A 、对于投资者来说,因其税收类别不同,对公司股利政策的偏好也不同
- B 、边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票,因为他们可以利用现金股利再投资
- C 、边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票,因为这样可以减少不必要的交易费用
- D 、较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要,较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满
- 4 【单选题】下列属于股利理论中客户效应理论的观点是()。
- A 、在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况,通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
- B 、债权人在与企业签订借款合同时,习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
- C 、实施多分配少留存的股利政策,既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本,也有利于满足股东取得股利收益的愿望
- D 、投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好,即使是投资者本身,因其所处不同等级的边际税率,对企业股利政策的偏好也是不同的
- 5 【单选题】下列关于客户效应理论的表述中正确的是()。
- A 、边际税率较高的投资者偏好多分现金股利、少留存
- B 、持有养老基金的投资者喜欢高股利支付率的股票
- C 、较高的现金股利会引起低税率阶层的不满
- D 、较少的现金股利会引起高税率阶层的不满
- 6 【单选题】下列关于有效市场的论述中，说法正确的是（ ）。
- A 、在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，投资者无法通过对历史信息的分析获得超额收益
- B 、在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映了所有公开的信息，因此拥有内幕信息者无法获得超额回报
- C 、在有效市场中，不可分散风险得不到市场的补偿，只有可分散风险能够得到补偿
- D 、在强式有效市场上，内幕信息的持有者可以获得超额收益
- 7 【多选题】下列属于客户效应理论观点的是（ ）。
- A 、如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策
- B 、如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策
- C 、对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，因此偏好现金股利
- D 、对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利
- 8 【多选题】下列关于客户效应理论说法不正确的有（ ）。
- A 、对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同
- B 、边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资
- C 、边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用
- D 、较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满
- 9 【多选题】下列属于客户效应理论表述中，正确的有（ ）。
- A 、边际税率较高的投资偏好少分现金股利
- B 、养老基金喜欢高股利支付率的股票
- C 、较高的现金股利会引起低税率阶层的不满
- D 、较少的现金股利会引起高税率阶层的不满
- 10 【单选题】下列属于股利理论中客户效应理论的观点是（ ）。
- A 、在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
- B 、债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制药
- C 、实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望
- D 、投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的
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