参考答案

　　本题考核主要财务指标的计算及连环替代法。
　　（1）营业净利率=1000÷20000×100％=5％
　　②总资产周转率=20000÷[（15000+17000）÷2]=1.25
　　③权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=[（15000+17000）÷2]÷[（9000+10200）÷2]=1.67
　　④净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=5％×1.25×1.67=10.44％
　　（2）2009年的权益乘数=1÷（1-资产负债率）=2
　　2009年的净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=4.5％×1.2×2=10.8％
　　第一次替代：5％×1.2×2=12％
　　第二次替代：5％×1.25×2=12.5％
　　第三次替代：5％×1.25×1.67=10.44％
　　营业净利率变动对净资产收益率的影响=12％-10.8％=1.2％
　　总资产周转率变动对净资产收益率的影响=12.5％-12％=0.5％
　　权益乘数变动对净资产收益率的影响=10 44％-12.5％=-2.06％