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  • 计算分析题
    题干：甲公司是一家股份有限公司，企业所得税率25%。公司目前普通股股数为2000万股，债务资金为3000万元，利息费用为300万元。公司为扩大经营规模，需要追加筹资2000万元，有以下两种筹资方案可供选择，假设不存在筹资费用。A方案:以每股10元的价格增发普通股100万股，同时向银行取得长期借款1000万元，借款年利率为4%，每年付息一次，到期一次还本。B方案:按面值发行公司债券2000万元，票面利率8%，每年付息一次，到期一次还本。公司追加筹资后年息税前利润预计在2500万元-3200万元之间。
    题目：计算两种方案的每股收益无差别点。
  • A 、null

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参考答案

【正确答案：null】

原来:N2000 万股 I-3000×10%-300 万

追加筹资 2000 万
A:N 新=100 万股，I 新=1000×4%=40 万
B:N 新=0 万股，I 新=2000×8%=160 万
N=2000+100=2100 万股
N=2000+0=2000 万股
I=300+40=340 万
I=300+160=460 万
每股收益无差别点 EBIT=（2100×460-2000×340）/（2100-2000）=2860 万

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