根据资料（3），说明成熟阶段的经营特征，建议此时公司采用何种股利政策_注册会计师考试题库

简答题
题干：甲公司是一家从事大型基础设施建设的上市公司（以下简称“公司”），为某国有控股集团（以下简称“集团”）所控制。因项目开发需要，公司设立了几家全资的项目公司（以下简称“项目公司”）。近年来，因大型基础设施项目建设市场不景气，公司面临较高市场风险和较大融资压力。近3年的公司年报显示，公司资产负债率一直在85%左右。为进一步开拓市场，应对各种风险，公司于2018年3月召开了由管理层、职能部门经理，主要项目公司经理参加的“项目决策与财务战略”会。部分人员的发言要点如下：（1）市场部经理：公司应制定和实施内部融资战略，充分利用母公司的实力，即从母公司集团融入资金用于项目公司的资金需要。据了解，目前集团的闲置货币资金余额经常保持在20亿元左右，这部分闲置资金没有充分发挥作用，机会成本很高。公司完全可以通过与集团采取“委托贷款”等方式用于项目公司的资金需要。这既可以提高集团闲置资金的效益，也缓解公司的筹资压力。（2）项目公司经理：公司应鼓励多元化项目战略。目前，项目公司运作的大型基础实施项目投资高，市场不景气。项目公司可以尝试凭借自身优势进入房屋建筑项目市场，建筑市场业务需求较多，所需资金也比大型基础设施项目所需资金少。（3）董事会秘书：公司融资应考虑股价表现，充分考虑股利分配政策。当前，公司处于稳定阶段，股东希望获得较高的投资回报，如果公司筹资主要利用内部融资，势必使得股利分配受到影响，股东没有获得满意的股利回报，则可能对公司股价产生不利影响。公司应充分考虑融资对股价的影响。假定不考虑其他因素。
题目：根据资料（3），说明成熟阶段的经营特征，建议此时公司采用何种股利政策。

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参考答案

成熟阶段公司的风险再次降低，在这一阶段的企业风险在于能否维持这种稳定成熟的阶段，以及能否保持已经获得的市场份额。现在战略重点转移到提高效率、保持市场份额上来。

成熟阶段的经营风险和财务风险均是中等，资本结构主要是权益融资和债务融资，市盈率中等，所以此时应该保持较高的股利分配率，投资者期望公司支付更高的股利，这样利于公司股价稳定。

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