- 综合题（主观）
题干：A公司未来1~4年的股权自由现金流量如下:[002-004-005-000-9787509531488-image/002-004-005-000-9787509531488-008-003.jpg]目前A公司的β值为0.8751,假定无风险利率为6%,风险补偿率为7%。
题目：目前A公司流通在外的流通股是2400万股,股价是9元/股,请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1~4年的现金流量估计是可靠的,请你根据目前的市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率(隐含在实际股票价值中的增长率)。
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参考答案评估价值与市场价值偏差的原因:
①预计现金流量不准确;
②权益资本成本的计量有偏差;
③资本市场对公司股票评价缺乏效率。
假设增长率为g,则有:641×(P/S,12%,1)+833×(P/S,12%,2)+1 000×(P/S,12%,3)+1 100×(P/S,12%,4)+[1 100×(1+g)/(12%-g)]×(P/S,12%,4)=2 400×9641×0.8929+833×0.7972+1 000×0.7118+1 100×0.6355+[1 100×(1+g)/(12%-g)]×0.6355=2 400×9解得:g=8.02%
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