- 案例分析题
题干：东升股份有限公司（以下简称东升公司）的股票于2017年6月在上海证券交易所上市。2018年4月15日，东升公司披露了季度报告；2018年4月27日，东升公司向中国证监会和上海证券交易所报送了年度报告，并进行了公告；2018年9月5日，东升公司向中国证监会和上海证券交易所报送了中期报告。以上定期报告均没有公司董事、高级管理人员签署的书面确认意见，也没有公司监事会的审核意见，证监会责令公司补正。同年10月18日，公司更换了1名董事。同日，公司总经理刘某因患重病住院，经医院确诊为癌症晚期。为稳定人心，公司决定暂由公司副总经理吴某代行总经理职责，并未将更换董事与刘某住院一事对外公布。有人举报东升公司未依法履行信息披露义务，2018年12月2日，中国证监会对此进行调查，调查后证监会宣布：经调查，东升公司存在重大事件未披露情形，构成虚假陈述行为；决定对东升公司给予警告，并处罚款50万元；认定公司董事长王某为直接负责主管人员，并处罚款20万元；认定董事李某等人为其他直接责任人员，并处罚款8万元。王某认为自己10月份才当选董事长，对公司情况不了解，不应受处罚；李某认为自己在证监会调查前主动要求公司采取纠正措施，也不应受处罚。中国证监会未采纳二者的抗辩理由。中国证监会对东升公司作出行政处罚后，有投资者拟对甲公司提起民事赔偿诉讼。其中，公民甲于2018年5月20日买入甲公司股票1万股，于2018年11月5日卖出，损失1万元；公民乙于2018年11月5日买入甲公司股票2万股，2018年12月5日卖出，损失2万元。2018年12月20日开始至2019年1月20日，东升公司股东人数均低于2000人。根据上述资料，回答下列问题：
题目：公民甲乙的损失与虚假陈述行为是否存在因果关系？并说明理由。
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参考答案投资者在虚假陈述实施日及以后，至揭露日或者更正日之前买入该证券；并在虚假陈述揭露日或者更正日及以后，因卖出该证券发生亏损，或者因持续持有该证券而产生亏损，即推定投资者的损失与虚假陈述行为之间存在因果关系。
题目中，虚假陈述实施日是10月20日（对于隐瞒和不履行信息披露义务的，应以法定期限的最后一个期日为虚假陈述实施日，重大事件的披露期限是触及披露时点的2个交易日内），揭露日是12月2日（证监会调查日），甲在揭露日之前已经卖出股份，不构成因果关系，乙是在虚假陈述实施后买入、在揭露日后卖出而有损失，构成因果关系。
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