- 计算分析题
题干：A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案。第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售50000件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为：500万元负债(利息率5%)，普通股50万股。第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。
题目：计算三个方案下的联合杠杆系数。
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参考答案方案一：联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=5×(200-120)/[5×(200-120)-125]=1.45【提示】“全部固定成本和费用”中的“费用”指的是利息费用，故本题中的125万元含利息费用。方案二：联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%-200×6%]=1.46方案三：联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=5×(200-100)/[5×(200-100)- 120-500×5%]=1.41
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