- 综合题（主观）已知ABC公司2010年年末的股东权益总额为36000万元，资产负债率为50%，非流动负债为14400万元，流动比率为1.8，2010年的销售收入为60000万元，销售成本率为70%，利润总额为12000万元，利息费用为3000万元，所得税税率为25%，应收账款周转次数为5次，用销售成本计算的存货周转次数为10次，经营活动现金流量净额为9600万元。企业发行在外的普通股股数为20000万股(年内没有发生变化)，优先股100万股，优先股权益为300万元，市净率为7.4。要求：(1)计算2010年年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、长期资本负债率、现金流量比率和现金流量债务比；(2)计算2010年利息保障倍数、现金流量利息保障倍数；(3)计算2010年流动资产周转次数和总资产周转次数；(4)计算2010年的销售净利率、总资产净利率和权益净利率；(5)计算2010年的市盈率、市销率；(6)如果2009年的销售净利率为10%，总资产周转次数为1.2次，权益乘数为1.5，运用因素分析法依次分析销售净利率、总资产周转次数和权益乘数变动对权益净利率的影响程度(结果保留三位小数)。
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参考答案(1)应收账款=60000÷5=12000(万元)存货=60000×70%÷10=4200(万元)权益乘数=1÷(1-50%) =2产权比率=权益乘数-1=2-1=1长期资本负债率=非流动负债÷(非流动负债+股东权益)=14400÷(14400+36000)×100%=28.57%由于资产负债率为50%，所以，负债总额=股东权益总额=36000(万元)流动负债=36000-14400=21600(万元)现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债=9600÷21600=0.44现金流量债务比=经营活动现金流量净额÷负债总额=9600÷36000×100%=26.67%
(2)利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=(12000+3000)÷3000=5现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用=9600÷3000=3.2
(3)流动资产=21600×1.8=38880(万元)流动资产周转次数=销售收入÷流动资产=60000÷38880=1.54(次)总资产周转次数=销售收入÷总资产=60000÷(36000+36000)=0.83(次)
(4)销售净利率=净利润÷销售收入=12000×(1-25%)÷60000×100%=15%总资产净利率=净利润÷总资产×100%=12000×(1-25%)÷72000×100%=12.5%权益净利率=净利润÷股东权益×100%=12000×(1-25%)÷36000×100%=25%
(5)每股净资产=(36000-300)÷20000=1.785(元)每股市价=1.785×7.4=13.209每股销售收入=60000÷20000=3(元)每股收益=[12000×(1-25%) -300]÷20000=0.435(元)市盈率=13.209÷0.435=30.37市销率=13.209÷3=4.403
(6) 2009年权益净利率=10%×1.2×1.5=18%2010年权益净利率=15%×0.83×2=24.9%差额为24.9%-18%=6.9%，其中：销售净利率变动对权益净利率的影响=(15%-10%)×1.2×1.5=9%总资产周转次数变动对权益净利率的影响=15%×(0.83-1.2)×1.5=-8.325%权益乘数变动对权益净利率的影响=15%×0.83×(2-1.5)=6.225%
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