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  • 综合题(主观)
    题干:某公司2016年营业收入总额为120000万元,取得税后利润42000万元。已知该公司资产总额为500000万元,资产负债率为40%,平均债务成本为10%,公司流通在外的普通股为15000万股。所得税税率为30%。公司维持目前的资本结构和资本成本率不变。
    题目:公司计划2017年使销售量增加12%,若保持原有的经营杠杆系数2不变,要想获得50000万元的税后利润,应增发多少普通股(当前股价为18元/股)。

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参考答案

2016年公司负债总额为500000×40%=200000(万元)

债务利息为200000×10%=20000(万元)
税前利润为42000/(1-30%)=60000(万元)
息税前利润(EBIT)为60000+20000=80000(万元)
DOL=(∆EBIT/EBIT)/(∆Q/Q);
2=(∆EBIT/EBIT)/12%,∆EBIT/EBIT=24%;
2017年EBIT=80000×(1+24%)=99200(万元)
设2017年利息额为I,则(99200-I)×(1-30%)=50000
I=27771.43(万元)
比上年增加27771.43-20000=7771.43(万元)
增加额=7771.43/10%=77714.3(万元)
2017年负债总额为77714.3+200000=277714.3(万元)
维持40%的资产负债率,则277714.3/(277714.3+2004年所有者权益总额)=40%
2017年所有者权益总额为416571.45(万元),比上年增加额=416571.45-500000×(1-40%)=116571.45(万元)。
按当前股价18元/股计算,应增发普通股116571.45/18=6476.19(万股)。

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