- 综合题（主观）
题干：甲公司是一家电子器件制造企业，拟投资建设一条新产品生产线，正在进行项目的可行性研究。相关资料如下∶（1）该生产线需投资5000万元，其中固定资产4000万元，营运资本1000万元，均在2021年年末支付。固定资产按直线法计提折旧，折旧年限4年，无残值，预计4年后变现价值为0。按税法相关规定，当年折旧可在当年抵扣所得税。营运资本在项目结束后全部收回。该项目无建设期，2022年即可正常运营，项目期限4年，每年营业收入4000万元、变动成本（全部为付现变动成本）1440万元、付现固定成本600万元。（2）该项目所需资金拟通过贷款和权益融资∶银行贷款2500万元，年利率6.6%；发行普通股权益融资2500万元。据估计，甲公司权益资本成本对本公司税后债务资本成本的风险溢价为4.1%。（3）2021年末甲公司所有者权益24000万元。如果不投资该生产线，甲公司2022年没有新增投资，不进行权益融资和股票回购，也不进行利润分配，原有业务净利润预计为6000万元。（4）甲公司每年对管理层的业绩评价采用关键绩效指标法，要求权益净利率（净利润/当年年末所有者权益）不得低于20%。（5）企业所得税税率25%。
题目：分别计算甲公司投资新生产线和不投资新生产线情况下2022年的权益净利率（净利润/年末所有者权益），判断甲公司管理层是否应该投资该项目，并说明理由。 - A 、null
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参考答案【正确答案：null】
不投资新生产线情况下：2022年权益净利率=6000/(24000-2500+6000)=21.82%
投资新生产线情况下：
2022年净利润=6000+(4000-1440-600-1000-2500×6.6%)×(1-25%)=6596.25（万元）
2022年权益净利率=6596.25/(24000+6596.25)=21.56%
投资新生产线情况下权益净利率为21.56%＞公司要求的20%，所以应当投资该项目。
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