- 计算分析题
题干:甲企业今年每股净利为0.5元/股,预期增长率为7.8%,每股净资产为1.2元/股,每股收入为2元/股,预期股东权益净利率为10.6%,预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中与该企业类似的有5家,但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异,相关资料见下表:[artificial/abc0b7fb869-951c-44c9-9eb1-5c686e6e1e74.jpg]
题目:如果甲公司属于连续盈利并且β值接近于1的企业,使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值,并说明这种估价模型的优缺点;
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参考答案
应该采用修正平均市盈率法评估甲企业每股价值:可比企业平均市盈率=(10+10.5+12.5+13+14)/5=12可比企业平均预期增长率=(5%+6%+8%+8%+9%)/5=7.2%修正平均市盈率=12/(7.2%×100)=1.67甲企业每股价值=1.67×7.8%×100×0.5=6.51(元/股)市盈率模型的优缺点如下。优点:①计算市盈率的数据容易取得,并且计算简单;②市盈率把价格和收益联系起来,直观地反映投入和产出的关系;③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响,具有很高的综合性。缺点:①如果收益是负值,市盈率就失去了意义;②市盈率除了受企业本身基本面的影响以外,还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升,整个经济衰退时市盈率下降。
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