如果甲公司属于连续盈利并且β值接近于1的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值_注册会计师考试题库

计算分析题
题干：甲企业今年每股净利为0.5元/股，预期增长率为7.8%，每股净资产为1.2元/股，每股收入为2元/股，预期股东权益净利率为10.6%，预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中有5家与该企业类似的企业，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：[artificial/abc5ba3b7d1-0bcd-4883-9d68-cdb5d54196ad.png]要求：（计算过程和结果均保留两位小数）
题目：如果甲公司属于连续盈利并且β值接近于1的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点；

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参考答案

应该采用修正平均市盈率法评估甲企业每股价值：

可比企业平均市盈率＝（10＋10.5＋12.5＋13＋14）/5＝12

可比企业平均预期增长率＝（5%＋6%＋8%＋8%＋9%）/5＝7.2%

修正平均市盈率＝12/（7.2%×100）＝1.67

甲企业每股价值＝1.67×7.8%×100×0.5＝6.51（元/股）

市盈率模型的优缺点如下：

优点：

①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；

②市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；

③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

缺点：

①如果收益是负值，市盈率就失去了意义；

②市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。

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