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首页注册会计师考试题库正文

计算分析题
题干：甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元，该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。
题目：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案？【考点分析】本题考点主要是有效年利率的确定。

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参考答案

方案一：
半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=-1=8.16%
由于平价发行，年有效到期收益率等于年有效票面利率8.16%。
方案二：
1000=250×（P/A，，5）
（P/A，，5）=4
当=7%，（P/A，7%，5）=4.1002
当=8%，（P/A，8%，5）=3.9927
利用内插法可得：

有效年利率=7.93%
方案三：
补偿性余额=1000×10%=100（万元）
实际借款本金=1000-100=900（万元）
每年净利息支出=80-100×3%=77（万元）
年利率=77/900=8.56%
900=77×（P/A，，5）+900×（P/F，，5）
由于平价发行，所以到期收益率等于票面利率。
有效年利率=8.56%
因为方案二的有效年利率最低，所以甲公司应当选择方案二。