- 客观案例题假定年利率r为8%,年指数股息d为1.5%,6 月30 日是6 月指数期合约的交割日。4 月1 日的现货指数为1600 点。买卖期货合约的手续费为0.2 个指数点,市场冲击成本为0.2 个指数点;买卖股票的手续费为成交金额的0.5%,买卖股票的市场冲击成本为0.6%;投资者是贷款购买,借贷利率为成交金额的0.5%,则4 月1 日时6月指数期货合约的无套利区间是()。
- A 、["1606,1646"]
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参考答案
【正确答案:A】
指数期货理论价格为:F(t,T)=S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]=1600×[1+(8%-1.5%)×3/12]=1626(点);
股指期货交易成本=0.2+0.2=0.4(点);股票买卖手续费=1600×0.5%=8(点);股票买卖冲击成本=1600×0.6%=9.6(点);借贷利息=1600×0.5%×3/12=2(点);交易成本=0.4+8+9.6+2=20(点);
无套利区间:下界=1626-20=1606(点); 上界=1626+20=1646(点)。即[1606,1646]
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