参考答案

【正确答案：A,B】

如果目标企业的β值明显小于1,经济繁荣时评估价值偏低,经济衰退时评估价值偏高。因此,选项C的说法不正确。市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于1的企业。因此,选项D的说法不正确。【提示】对于选项B和选项C的说法究竟哪个正确,大家可能会觉得不容易理解和记忆。可以这样理解和记忆:β值是衡量风险的,而风险指的是不确定性,假如说用围绕横轴波动的曲线波动的幅度表示不确定性大小(并且在经济繁荣时达到波峰,经济衰退时达到波谷)的话,这个问题就容易理解和记忆了。β值越大,曲线上下波动的幅度就越大,在经济繁荣时达到的波峰越高,在经济衰退时达到的波谷越低;β值越小,曲线上下波动的幅度就越小,在经济繁荣时达到的波峰越低,在经济衰退时达到的波谷越高。而β值等于1时,评估价值正确反映了未来的预期。当p值大于1时,由于波峰高于p值等于1的波峰,波谷低于β值等于1的波谷,所以,经济繁荣时,评估价值被夸大,经济衰退时评估价值被缩小。反之,当β值小于1时,由于波峰低于β值等于1的波峰,波谷高于β值等于1的波谷,所以,经济繁荣时,评估价值偏低,经济衰退时评估价值偏高。