- 计算分析题
题干：某企业目前拥有资本1000万元,债务资本占20%,负债平均利率为10%,发行普通股100万股(每股面值6元),发行优先股100万股(每股面值2元),支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元,全部的固定成本和财务费用为220万元,变动成本率为40%。现准备投产一新产品,需要追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择：甲方案：全部发行普通股,增发50万股,每股发行价8元。乙方案：全部筹借长期债务：利率为10%,利息为40万元。企业追加筹资后,预计销售收入会提高50%,固定成本增加50万元,变动成本率不变。所得税税率为25%。
题目：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益额,并据此进行筹资决策;
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参考答案按乙方案追加筹资后的债务利息=1000×20%×10%+400×10%=60(万元)[(EBIT-20)×(1-25%) -30]/(100+50)=[(EBIT-60)×(1-25%) -30] /100解得：每股收益无差别点的EBIT=180(万元)在此点处的每股收益=[(180-20)×(1-25%) -30] /150=0.6(元)因为追加筹资后,息税前利润预计为200万元大于180万元,因此,应采用乙方案,即采用全部筹措长期债务方案。
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