参考答案

(1)旧设备的年折旧率=2×1/5=40%，每年的折旧额如下：第一年：520×40%=208(万元)第二年：(520-208)×40%=124.8(万元)第三年：(520-208-124.8)×40%=74.88(万元)第四、五年：(520-208-124.8-74.88-20)/2=46.16(万元)新设备的年数总和=1+2+3+4+5=15(年)折旧总额=630-30=600(万元)每年的折旧额如下：第一年：600×5/15=200(万元)第二年：600×4/15=160(万元)第三年：600×3/15=120(万元)第四年：600×2/15=80(万元)第五年：600×1/15=40(万元)
(2)第一年增加的折旧=200-74.88=125.12(万元)增加的折旧抵税=31.28(万元)第二年增加的折旧=160-46.16=113.84(万元)增加的折旧抵税=28.46(万元)第三年增加的折旧=120-46.16=73.84(万元)增加的折旧抵税=18.46(万元)第四年增加的折旧=80-0=80(万元)增加的折旧抵税=20(万元)
(3)旧设备目前的账面价值=520-208-124.8=187.2(万元)变现收益=207.2-187.2=20(万元)变现收益纳税=20×25%=5(万元)
(4)旧设备变现的相关现金流量=207.2-5=202.2(万元)
(5)使用新设备增加的投资额=630-202.2=427.8(万元)
(6)继续使用旧设备时，到第3年年末时税法折旧已经全部计提，第4年时不再计提折旧，因此，第4年年末设备的账面价值=税法规定的残值=20(万元)，变现净损失=20-5=15(万元)，抵税15×25%=3.75(万元)，变现的相关现金流量=5+3.75=8.75(万元)
(7)使用新设备时，到第4年年末时还有一年的税法折旧(40万元)未计提，因此，第4年年末设备的账面价值=40+30=70(万元)，或=630-200-160-120-80=70(万元)，变现净损失=70-10=60(万元)，抵税60×25%=15(万元)，变现的相关现金流量=10+15=25(万元)
(8)每年增加的税后收入=100×(1-25%)=75(万元)，节约的税后付现成本=(200-150)×(1-25%)=37.5(万元)
(9)第1年增加的现金流量=75+37.5+31.28=143.78(万元)第2年增加的现金流量=75+37.5+40×(1-25%)+28.46=170.96(万元)第3年增加的现金流量=75+37.5+18.46=130.96(万元)第4年增加的现金流量=75+37.5+(25-8.75)+20=148.75(万元)
(10)143.78×(P/F，r，1)+170.96×(P/F，r，2)+130.96×(P/F，r，3)+148.75×(P/F，r，4)-427.8=0当r=14%时，等式左边=6.35(万元)当r=16%时，等式左边=-10.73(万元)利用内插法计算可知：(r-14%)/(16%-14%)=(0-6.35)/(-10.73-6.35)解得：r=14.74%由于14.74%大于要求的最低投资报酬率(10%)，所以，应该更新。
(11)差量净现值=143.78×(P/F， 10%，1)+170.96×(P/F， 10%，2)+130.96×(P/F， 10%，3)+148.75×(P/F， 10%，4)-427.8=143.78×0.9091+170.96×0.8264+130.96×0.7513+148.75×0.6830-427.8=44.18(万元)由于差量净现值大于0，所以，应该更新。