- 计算分析题
题干:已知:甲公司股票必要报酬率为12%,目前的股价为20元,预计未来两年股利每年增长10%,预计第1年股利为1元/股,从第3年起转为稳定增长,增长率为5%。乙公司2011年1月1日发行公司债券,每张面值1000元,票面利率8%,5年期,每年12月31日付息一次,到期按面值偿还,市场利率为6%。
题目:如果2013年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券,并持有至到期,计算债券投资的收益率(提示:介于6%和7%之间),并判断乙公司债券是否值得购买。
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参考答案
假设债券投资的收益率为s,则:
1050=1000×8%×(P/A,s,3)+1000×(P/F,s,3)
即1050=80×(P/A,s,3)+1000×(P/F,s,3)
当s=6%时,
80×(P/A,s,3)+1000×(P/F,s,3)=1053.44
当s=7%时,
80×(P/A,s,3)+1000×(P/F,s,3)=1026.24
所以有:
(1053.44-1050)/(1053.44-1026.24)=(6%-s)/(6%-7%)
解得:s=6.13%
乙公司债券的投资收益率高于必要报酬率(即市场利率),值得购买。
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