参考答案

(1)配股①F公司需要满足:拟配售股份数量方面:拟配售股份数量不超过本次配售股份前股份总数30%。②配股除权价格=(10000×10+8×10000×0.2)/(10000+10000×0.2)=9.67(元/股)每份配股权价值=(9.67-8)/5=0.33(元)
(2)公开增发新股在净资产收益率方面,F公司需要符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。公开增发新股的发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。
(3)每份债券价值=1000×9%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)=90×6.1446+1000×0.3855=938.51(元)拟定发行价格高于每份债券价值,导致投资人投资该债券获得的报酬率小于等风险普通债券的市场利率,因此拟定发行价格不合理。
(4)发行附认股权证债券发行前公司总价值=每股市价×股数=10×10000=100000(万元)发行后公司总价值=发行前公司总价值+发行金额=100000+16000=116000(万元)每份债券价值=1000×9%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)=90×6.1446+1000×0.3855=938.51(元)每张认股权证价值=(1000-938.51)/20=3.07(元)第5年末行权前数据:公司总价值=116000×(F/P,12%,5)=116000×1.7623=204426.8(万元)每张债券价值=1000×9%×(P/A, 10%,5)+1000×(P/F, 10%,5)=90×3.7908+1000×0.6209=962.07(元)发行的附认股权债券数量=16000/1000=16(万份)债务总价值=962.07×16=15393.12(万元)权益价值=204426.8-15393.12=189033.68(万元)股价=189033.68/10000=18.90(元/股)第5年末行权后数据:公司总价值=204426.8+16×20×15=209226.8(万元)权益价值=209226.8-15393.12=193833.68(万元)股价=193833.68/(10000+20×16)=18.78(元/股)1000=1000×9%×(P/A,i,10)+1000×(P/F,i,10)+20×(18.78-15)×(P/F,i,5)即:1000=90×(P/A,i,10)+1000×(P/F,i,10)+75.6×(P/F,i,5)当i=10%90×(P/A, 10%, 10)+1000×(P/F, 10%, 10)+75.6×(P/F, 10%,5)=90×6.1446+1000×0.3855+75.6×0.6209=985.45当i=9%90×(P/A, 9%, 10)+1000×(P/F, 9%, 10)+75.6×(P/F,9%,5)=90×6.4177+1000×0.4224+75.6×0.6499=1049.13税前资本成本=9%+(1049.13-1000)/(1049.13-985.45)×1%=9.77%由于投资者的税前内含报酬率(即附认股权证债券的税前资本成本)为9.77%,小于等风险普通债券的市场利率10%,因此方案四不可行。