- 计算分析题
题干：A公司年销售额为90000万元,变动成本率为60%,全部固定成本和费用为1800万元,长期债务账面价值为2000万元,税后资本成本为4%,普通股股数为2000万股,股权资本成本为15%,所得税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理,打算发行债券6000万元(税后资本成本为5.36%，债券面值5000万元，不考虑发行费用，票面利率为10％，期限为10年，每年付息一次),并用发行债券所筹集的资金以20元/股的价格回购普通股,由于财务风险加大,股权资本成本将上升至16%,该公司预计未来税后利润具有可持续性,且净利润全部用来支付股利。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。
题目：计算回购前后的每股收益;
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参考答案回购前的年净利润=[90000×(1-60%)-1800]×(1-25%)=25650(万元)每股收益=25650/2000=12.83(元)回购后的年净利润=[90000×(1-60%)-1800-5000×10%]×(1-25%)=25275(万元)每股收益=25275/(2000-6000/20)=14.87(元)
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