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计算分析题
题干：A公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，每年付息一次，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股，预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。　　已知：（P/A，12%，17）＝7.1196，（P/F，12%，17）＝0.1456，（F/P，5%，3）＝1.1576，（P/A，12%，12）＝6.1944，（P/F，12%，12）＝0.2567，（F/P，5%，8）＝1.4775，（F/P，5%，10）＝1.6289，（P/A，10%，10）＝6.1446，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/A，12%，10）＝5.6502，（P/F，12%，10）＝0.3220　　要求：
题目：假定甲公司购入1000张可转债，请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回。

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参考答案

第10年年末转换价值＝25×（F/P，5%，10）×25＝1018.06（元）（1分）

由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选被赎回。（1分）

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