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综合题（主观）
题干：F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，预计未来可持续增长率为13.43%。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案。方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权证只能在第5年年末行权，行权时每张认股权证可按15元的价格购买1股普通股。目前等风险普通债券的市场利率为10%。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
题目：根据方案三，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。

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参考答案

每份债券价值=1000×9%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)=90×6.1446+1000×0.3855=938.51(元)

发行价格不合理。由于每份债券拟定发行价格为950元，大于每份债券价值938.51元，拟定的发行价格不合理。

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