- 计算分析题
题干：甲公司是一家上市公司，信用级别为B级，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本，相关资料如下：（1）甲公司目前有长期债券1万份，长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面面值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元。（2）公司现有普通股600万股（每股面值1元），当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%。（3）公司现有优先股50万股（每股面值100元），当前市价116.79元，股息率10%，是每季付息的永久性优先股。如果发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。（4）目前无风险利率6%，股票市场平均收益率11%，甲公司普通股贝塔系数1.4。（5）企业的所得税税率25%。
题目：分别用资本资产定价模型和股利增长模型计算甲公司普通股资本成本，并以两者的平均数作为普通股资本成本。
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参考答案根据资本资产定价模型计算普通股资本成本：普通股资本成本=6%＋1.4×（11%-6%）=13%
根据股利增长模型计算普通股资本成本：普通股资本成本=4.19×(1+5%)/50+5%=13.80%，
所以，普通股资本成本=（13%+13.8%）/2=13.4%
【知识点】第四章/第三节/普通股资本成本的估计
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