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首页注册会计师考试题库正文

单选题售出A股票的1股看涨期权和买进1股看跌期权，并同时购进A公司的2股股票。看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元，股票的价格为55元。如果到期日股票价格为53元，该投资组合的净收益是（）元。
A 、1
B 、3
C 、-1
D 、-3

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参考答案

【正确答案：C】

方法一：分开计算，购进股票到期日净收益=2×（53-55）=-4（元）；购进看跌期权的净收益=55-53-4=-2（元）；售出看涨期权的净收益=5元，投资组合的净收益=-4-2+5=-1（元）。

方法二：重新建立组合，将2股股票分开，分别和空头看涨期权和多头看跌期权组合，成为新的两个组合，保护性看跌期权和抛补看涨期权。保护性看跌期权的净收益=X-P₀-P_跌=55-55-4=-4（元）；抛补看涨期权的净收益=P_T-P₀+C_涨=53-55+5=3（元），所以投资组合的净收益=3-4=-1（元）。

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