- 多选题关于资本结构理论的以下表述中,正确的有()。
- A 、依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大
- B 、依据营业收益理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变
- C 、依据传统理论,超过一定程度地利用财务杠杆,会带来权益资本成本的上升,债务成本也会上升,使加权平均资本成本上升,企业价值就会降低
- D 、依据均衡理论,当负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时,企业价值最大
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【正确答案:A,B,C,D】
本题的考点是各种资本结构理论的观点:依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大;依据营业收益理论,企业价值不受负债程度的影响,即无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变;依据传统理论,超过一定程度地利用财务杠杆,会带来权益资本成本的上升,债务成本也会上升,使加权平均资本成本上升,企业价值就会降低,加权平均资本成本从下降变为上升的转折点,是加权平均成本的最低点,此时的资本结构为最佳资本结构;依据权衡理论,边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时,企业价值最大,达到最佳资本结构。
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- 1 【多选题】下列关于资本结构理论的表述中,正确的有()。
- A 、根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大
- B 、根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
- C 、根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目
- D 、根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资
- 2 【多选题】下列有关资本结构理论的表述中,正确的有()。
- A 、依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大
- B 、依据营业收益理论,资本结构与企业价值无关
- C 、依据权衡理论,当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时,企业价值最大
- D 、依据传统理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变
- 3 【多选题】下列关于资本结构理论的表述中,正确的有()。
- A 、根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大
- B 、根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
- C 、根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目
- D 、根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资
- 4 【单选题】下列有关资本结构理论的表述中,正确的是()。
- A 、按照修正的MM理论,当负债为100%时,企业价值最大
- B 、MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大
- C 、权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值
- D 、代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
- 5 【多选题】下列有关资本结构理论的表述中,不正确的有( )。
- A 、按照考虑所得税条件下的MM理论,当负债为100%时,企业价值最大
- B 、MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大
- C 、权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值
- D 、代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
- 6 【多选题】关于资本结构理论的以下表述中,正确的有( )。
- A 、依据有税的MM理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大
- B 、依据无税的MM理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变
- C 、依据代理理论,在权衡理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本与代理收益
- D 、依据权衡理论,当债务抵税收益的现值与财务困境成本的现值相平衡时,企业价值最大
- 7 【多选题】下列关于资本结构理论的表述中,正确的有( )。
- A 、根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大
- B 、根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益的现值与财务困境成本的现值是确定最优资本结构的基础
- C 、根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目
- D 、根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资
- 8 【单选题】下列关于资本结构理论的表述中,正确的是()。
- A 、根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于股权融资而不是债务融资
- B 、根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目
- C 、权衡理论认为,最佳资本结构的债务比率是债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值
- D 、有税的MM理论认为,负债的变动不影响企业价值的大小
- 9 【多选题】下列关于资本结构理论表述正确的有( )。
- A 、无税的MM理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论
- B 、优序融资理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益融资,然后是债务融资,而仅将发行新股作为最后的选择
- C 、权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本,以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额
- D 、代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为案
- 10 【多选题】下列关于资本结构理论的表述中,正确的有( )。
- A 、根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大
- B 、根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
- C 、根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目
- D 、根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资
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