- 简答题某投资者在5月份以7美元/盎司的权利金买进1手执行价格为600美元/盎司的6月黄金看涨期权，又以11美元/盎司的权利金卖出1手执行价格为600美元/盎司的6月黄金看跌期权。再以市场价格601美元/盎司卖出1手6月黄金期货合约。该套利收益为（ ）美元/盎司。
- A 、5
- B 、7
- C 、3
- D 、1
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参考答案【正确答案：A】
该套利策略属于反向转换套利，套利收益曲线见图9，由图可知，不论6月期货市场价格怎样变化，套利者都能获得5美元/盎司的恒定收益。反向转换套利收益=（看跌期权权利金看涨期权权利金）+（期货价格期权执行价格）=（11-7）+（601-600）=5（美元/盎司）。
图9 反向转换套利损益图
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- A 、盈利1美元/盎司
- B 、亏损1美元/盎司
- C 、盈利3美元/盎司
- D 、亏损3美元/盎司
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- A 、2.5
- B 、2
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- A 、0.5
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