参考答案

杠杆贡献率变动差额=9.681% -11.473% = -1.792%
杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆
2014 年杠杆贡献率=(25.987% - 5.660%)×0. 5644 = 11.473% ①
替代净经营资产净利率：(29. 385% - 5. 660% )×0. 5644 = 13. 390% ②
②-①净经营资产净利率的变动对杠杆贡献率的影响=13. 390% - 11.473% =1.917%
替代税后利息率：(29.385% -7. 887% ) ×0.5644=12. 133% ③
③-②税后利息率的变动对杠杆贡献率的影响=12. 133% - 13. 390% = - 1. 257%
替代净财务杠杆：(29.385% -7.887%) × 0.4503=9.681% ④
④-③净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响=9. 681% - 12. 133% = -2.452%
三个因素变动影响之和=1.917% + (-1.257% ) + ( -2.452% ) = - 1.792%。
【提示】尾数差由四舍五入取值导致。