计算G公司2009年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率_注册会计师考试题库

综合题（主观）
题干：G公司是一家生产企业,2009年度的资产负债表和利润表如下所示:[002-004-005-000-9787509531488-image/002-004-005-000-9787509531488-002-003.jpg]G公司没有优先股,目前发行在外的普通股为500万股,2010年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金,长期应付款是经营活动引起的长期应付款;利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失,公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。G公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果,并收集了以下财务比率的行业平均数据:[002-004-005-000-9787509531488-image/002-004-005-000-9787509531488-002-004.jpg]为进行2010年度财务预测,G公司对2009年财务报表进行了修正,并将修正后结果作为基期数据,具体内容如下:[002-004-005-000-9787509531488-image/002-004-005-000-9787509531488-002-005.jpg]G公司2010年的预计销售增长率为8%,净经营性营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2009年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策,以修正后基期的资本结构(净负债/净经营资产)作为2010年的目标资本结构。公司2010年不打算增发新股,税前借款利率预计为8%,假定公司年末净负债代表全年净负债水平,利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。G公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。
题目：计算G公司2009年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率,分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因。

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参考答案

净经营资产净利率=330/2000×100%=16.50%
税后利息率=57.75/900×100%=6.42%
经营差异率=16.5%-6.42%=10.08%
净财务杠杆=900/1 100=0.82
杠杆贡献率=10.08%×0.82=8.27%
权益净利率=16.5%+8.27%=24.77%
权益净利率高于行业平均水平的主要原因是杠杆贡献率高于行业平均水平,杠杆贡献率高于行业平均水平的主要原因是净财务杠杆高于行业平均水平。

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