参考答案

①设销售净利率为Y，
30%=Y×12.5×1.6667×40%/（1-Y×12.5×1.6667×40%）
Y=2.77%
②2015年销售收入=4000×（1+30%）=5200（万元）
由于保持资产周转率不变，所以总资产增长率=销售增长率=30%
由于保持权益乘数不变，所以所有者权益增长率=总资产增长率=30%
则：预计股东权益=192×（1+30%）=249.6（万元）
由于增加的留存收益=5200×2.5%×40%=52（万元）
外部筹集权益资金=249.6-（192+52）=5.6（万元）
③设留存收益比率为Z
30%=2.5%×12.5×1.6667×Z/（1-2.5%×12.5×1.6667×Z）
Z=44.31%
股利支付率=1-44.31%=55.69%
④2015年销售收入=4000×（1+30%）=5200（万元）
由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×0.4=244（万元）
由于权益乘数不变，所以预计资产=244×1.6667=406.67（万元）
所以资产周转率=5200/406.67=12.79
⑤2015年销售收入=5200（万元）
由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×0.4=244（万元）
由于资产周转率不变，所以预计资产=5200/12.5=416（万元）
则：预计负债=416-244=172（万元）
资产负债率=172/416=41.35%