参考答案

【正确答案：D】

该题考查BAPM模型与CAPM的的区别。BAPM模型与CAPM的不同之处表现为：
（1）在BAPM模型中，投资者被划分为两类：
①信息交易者。信息交易者是“理性投资者”，他们通常支持现代CAPM模型，在避免出现认识性错误的同时具有均值方差偏好。
②噪声交易者。噪声交易者通常跳出CAPM模型，不仅易犯认识性错误，而且没有严格的均值方差偏好。
（2）在BAPM模型中，证券的预期收益是由其“行为贝塔”决定的，行为资产组合（行为贝塔组合）中成长型股票的比例要比市场组合中的高。因此，在BAPM中，虽然均值方差有效组合会随时间而改变，但是资本市场组合的问题仍然存在。
（3）BAPM包括功利主义考虑（如产品成本，替代品价格）和价值表达考虑（如个人品位，特殊偏好）。
（4）BAPM模型既有限度的接受了市场有效性观点，也秉承了行为金融学所奉行的有限理性、有限控制力和有限自利观点。